（转自：EB金工）

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讲演发布日历：2025年7月14日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

分析师：马元心 执业文凭编号：S0930524070012

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摘抄

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市集发达综述：大类金钱方面，本周（下文如无稀奇讲解，本周均指代2025.7.7-2025.7.11）原油指数涨幅较高，国内权益市集涨势连续，创业板指高潮2.36%，好意思股小幅回调。行业方面，本周各申万一级行业普遍高潮，房地产、钢铁、非银金融行业领涨，煤炭、银行、汽车、家用电器行业呈现下落。基金市集方面，本周权益类基金净值发达握续占优，其中股票指数型基金高潮1.49%，纯债型基金净值小幅回撤。

基金居品刊行情况：本周国内新基市集全体升温，新确立基金35只，共计刊行份额为249.09亿份。其中债券型基金14只、股票型基金13只、REITs1只、FOF基金2只、夹杂型基金5只。全市集新刊行基金44只，从类型来看，股票型基金20只、债券型基金13只、夹杂型基金8只、REITs2只、外洋(QDII)基金1只。

基金居品发达追踪：恒久行业主题基金指数方面，本周除消耗主题外，各赛谈主题基金净值连续高潮，新动力、金融地产主题基金本周发达相对较好。胁制2025年7月11日，本周新动力、金融地产、TMT、国防军工、行业平衡、行业轮动、周期、医药、消耗主题基金涨跌幅分散为1.62%、1.39%、1.32%、0.97%、0.86%、0.79%、0.78%、0.47%、-0.16%。

被迫指数基金方面，本周周期、金融地产主题居品净值发达占优。本周股票被迫指数型基金的净值涨跌幅中位数为1.2%，香港证券、稀土、金融科技、房地产等主题居品净值发达较好。

ETF市集追踪：本周国内股票型ETF资金流向扭转，主要流向中小盘、科创板、行业ETF，除医药主题外的各种行业ETF均受到不同进度加仓，被迫资金握续减仓大盘宽基ETF，港股ETF资金流入趋势不改。股票型ETF本周收益中位数为1.19%，资金净流入8.99亿元。港股ETF本周收益中位数为0.52%，资金净流入48.48亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.15%，资金净流出3.24亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.34%，资金净流入5.67亿元。宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流入光显，共计流入27.12亿元。行业ETF方面，本周军工主题ETF资金净流入光显，共计流入23.01亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测末端表现本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.11pcts。从行业建设动向看，通讯、汽车、公用管事等行业获资金增配，有色金属、食物饮料、医药生物等行业遭资金减握。

ESG金融居品追踪：本周新刊行绿色债券29只，已刊行范围共计324.75亿元。国内绿色债券市集稳步发展，胁制2025年7月11日，绿色债券市集累计刊行范围共计4.66万亿元，刊行数目共计3983只。

基金发达方面，主动权益型、股票被迫指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分散为0.98%、1.03%、-0.05%。胁制2025年7月11日，国内基金市集存量ESG基金共213只，范围共计1355.64亿元。

风险领导：讲演数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史功绩不代表过去；基于定量模子测算基金仓位末端，和本色仓位存在互异。

1、市集发达综述

1.1、大类金钱发达

大类金钱方面，本周（下文如无稀奇讲解，本周均指代2025.7.7-2025.7.11）原油指数涨幅较高，国内权益市集涨势连续，创业板指高潮2.36%，好意思股小幅回调。具体来看，原油指数高潮2.61%、创业板指高潮2.36%、中证500高潮1.96%、深证成指高潮1.78%、上证综指高潮1.09%、恒生指数高潮0.93%、COMEX 黄金高潮0.82%、沪深300高潮0.82%、中证全债下落0.11%、标普500下落0.31%。

1.2、行业指数发达

行业方面，本周各申万一级行业普遍高潮，房地产、钢铁、非银金融行业领涨，煤炭、银行、汽车、家用电器行业呈现下落。本周房地产、钢铁、非银金融行业涨幅居前，分散高潮6.12%、4.41%、3.96%，煤炭、银行、汽车、家用电器行业呈现下落，分散下落1.08%、1.00%、0.41%、0.30%。

1.3、基金市集发达

基金市集方面，本周权益类基金净值发达握续占优，其中股票指数型基金高潮1.49%，纯债型基金净值小幅回撤。从本周发达看，股票指数型基金、鄙俚股票型基金、偏股夹杂型基金、偏债夹杂型基金、夹杂债券型二级、货币市集基金、夹杂债券型一级、短期纯债型基金、中恒久纯债型涨跌幅分散为1.49%、0.88%、0.84%、0.18%、0.17%、0.02%、0.02%、-0.01%、-0.08%。

2、基金居品刊行情况

2.1、新确立基金

本周国内新基市集全体升温，新确立基金35只，共计刊行份额为249.09亿份。其中债券型基金14只、股票型基金13只、REITs1只、FOF基金2只、夹杂型基金5只。本周新确立基金刊行份额最大的是富国中证AAA科技改变公司债ETF(159200.OF)，刊行份额为30.0亿份，富国中证AAA科技改变公司债ETF为债券型基金。

2.2、新刊行基金

全市集新刊行基金44只，从类型来看，股票型基金20只、债券型基金13只、夹杂型基金8只、REITs2只、外洋(QDII)基金1只。

2.3、待刊行基金

下玉成市集待刊行基金共29只，从类型来看，股票型基金17只、夹杂型基金5只、债券型基金3只、REITs2只、FOF基金1只、外洋(QDII)基金1只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会居品数目为38只。

3、基金居品发达追踪

3.1、主动权益型基金

咱们在2022年6月1日发布的讲演《构建基金行业主题标签，定位细分赛谈优质居品——主动偏股基金评价与经营系列之二》建议构建主动偏股基金好意思满的行业主题和细分赛谈标签。为投资者在金钱建设、主题投资、居品聘请上的种种化需求提供守旧，同期构建行业主题基金指数，为投资者提供估量主题基金风险收益情况的器用。跟着市集情况变化，基金在不同的运作技艺内时常呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在恒久中时常会发生变化，咱们通过不雅察基金在近四期中报/年报的握仓信息判断其恒久的行业主题标签，将基金的恒久行业标签区别界说为行业主题基金、行业轮动基金和行业平衡基金。

恒久行业主题基金指数方面，本周除消耗主题外，各赛谈主题基金净值连续高潮，新动力、金融地产主题基金本周发达相对较好。胁制2025年7月11日，本周新动力、金融地产、TMT、国防军工、行业平衡、行业轮动、周期、医药、消耗主题基金涨跌幅分散为1.62%、1.39%、1.32%、0.97%、0.86%、0.79%、0.78%、0.47%、-0.16%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为0.67%。其中净值发达最佳的五只基金分散是前海开源沪港深中枢资源A(003304.OF)、汇丰晋信龙腾A(540002.OF)、汇丰晋信时期前卫A(014917.OF)、财通资管消耗精选A(005682.OF)、财通匠心优选一年握有A(014915.OF)，一周净值涨跌幅分散是8.6%、7.37%、6.9%、6.4%、6.39%。

3.2、股票被迫指数型基金

股票被迫指数型基金的净值涨跌幅中位数为1.2%。其中净值发达最佳的五只基金分散是香港证券ETF(513090.SH)、稀土ETF基金(516150.SH)、稀土ETF(159713.SZ)、稀土ETF易方达(159715.SZ)、稀土ETF(516780.SH)，一周净值涨跌幅分散是11.7%、9.35%、9.34%、9.28%、9.24%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为-0.06%。其中净值发达最佳的四只基金分散是老诚稳荣一年定开(015263.OF)、博时裕昂纯债A(002970.OF)、圆信永丰兴瑞6个月(005436.OF)、星河泰利A(519675.OF)，一周净值涨跌幅分散是0.4%、0.26%、0.22%、0.14%。

3.4、夹杂债券型基金

夹杂债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.04%。其中净值发达最佳的五只基金分散是华安兴安优选一年握有A(011738.OF)、华商丰利增强定开A(003092.OF)、南华瑞泽A(008345.OF)、光大添益A(360013.OF)、兴银丰运稳益申诉A(009205.OF)，一周净值涨跌幅分散是2.06%、1.88%、1.85%、1.73%、1.7%。

3.5、REITs基金

咱们在2022年7月7日发布的讲演《构建公募REITs系列指数，终了更优的金钱建设战略》中为投资者提供一种基于指数化投资念念想、诈欺REITs指数进行金钱建设的新视角。讲演构建好意思满的REITs系列指数轮廓响应REITs市集发达，提供估量不同底层金钱、技俩类型的细分REITs指数，何况探讨到REITs的高分成特质，均提供价钱指数和全收益指数。计较中选择分级靠档的步履以确保计较指数的份额保握相对赋闲，当样本因素名单或样本因素的调养市值出现非走动因素的变动时（如新发、扩募等），选择除数修处死保证指数的邻接性。过去REITs居品潜在市集空间庞大，走动流动性将灵验提高，建议恒久投资者积极珍贵REITs金钱指数化投资的契机。

胁制2025年7月11日，本周REITs市集呈现回调，REITs轮廓指数下落1.38%。底层金钱指数方面，产权类REITs指数下落1.76%，特准贪图权类REITs指数下落0.85%。细分技俩指数方面，动力基础步履REITs指数发达相对占优，下落0.20%。

4、ETF市集追踪

本周国内股票型ETF资金流向扭转，主要流向中小盘、科创板、行业ETF，除医药主题外的各种行业ETF均受到不同进度加仓，被迫资金握续减仓大盘宽基ETF，港股ETF资金流入趋势不改。股票型ETF本周收益中位数为1.19%，资金净流入8.99亿元。港股ETF本周收益中位数为0.52%，资金净流入48.48亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.15%，资金净流出3.24亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.34%，资金净流入5.67亿元。

宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流入光显，共计流入27.12亿元。行业ETF方面，本周军工主题ETF资金净流入光显，共计流入23.01亿元。

5、基金仓位高频监控

算作国内蹙迫的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市集热衷于珍贵和追踪的话题。然则公募基金对于仓位的败露频率较低，因此投资者时常在公开信息的基础上选择种种定量步履进行相对高频的仓位测算。当今主流口头所以基金逐日败露的净值序列为末端，诈欺带拘谨要求的多元总结模子，在基准能够构建的其他金钱序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优臆度末端。市集对于自变量组合序列的聘请和构建、总结模子登科、样本加权口头等测算步履的细节经营已较为充分，咱们分散构建各只基金的模拟组合提高仓位估算的准确进度，估量主动偏股基金全体仓位的变动趋势，何况在此基础上进一步测算其在各行业赛谈的最新投向偏好，具体计较口头请参阅咱们在2022年9月18日发布的讲演《国内公募基金费率的发展近况和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测末端表现本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.11pcts。从行业建设动向看，通讯、汽车、公用管事等行业获资金增配，有色金属、食物饮料、医药生物等行业遭资金减握。

6、ESG金融居品追踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券市集稳步发展，胁制2025年7月11日，绿色债券市集累计刊行范围共计4.66万亿元，刊行数目共计3983只。本周新刊行绿色债券29只，已刊行范围共计324.75亿元。本期刊行范围最大的绿色债券为一批金融债，包括中国农业发展银行2025年第三期绿色金融债券(第四次增发)、九江银行股份有限公司2025年绿色金融债券、上海农村买卖银行股份有限公司2025年绿色金融债券(第一期)、贵州银行股份有限公司2025年绿色金融债券(第一期)，刊行范围齐为40亿元，召募资金拟用于绿色产业技俩。（注：绿色债券包括鄙俚绿色债券、蓝色债券、碳中庸债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资战略中轮廓环境、社会、搞定三方面因素，频频使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资宗旨聘请；泛ESG基金投资战略仅粉饰ESG中一到两个方面因素，频频进行主题投资。细分主题方面，在咱们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可握续”、“包袱投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中庸”、“绿色”、“环境”、“环保”、“征象”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会包袱”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一起”、“丝路”、“区域发展”等主题；搞定主题泛ESG基金包括“公司搞定”、“搞定”主题。

胁制2025年7月11日，国内基金市集存量ESG基金共213只，范围共计1355.64亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题、社会主题、搞定主题基金范围分散共计161.63、1038.82、131.77、23.42亿元。分不同类型来看，债券型基金在ESG基金中的占比逐步提高，主动权益型、股票被迫指数型、纯债型、债券被迫指数型、QDII型ESG基金范围分散共计764.15、181.28、228.95、175.63、5.64亿元。

基金发达方面，主动权益型、股票被迫指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分散为0.98%、1.03%、-0.05%。碳中庸、社会包袱、环保产业主题基金发达光显占优。

风险领导：讲演数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史功绩不代表过去；基于定量模子测算基金仓位末端，和本色仓位存在互异。

详见2025年7月14日发布的《周期、金融地产主题居品发达占优，被迫资金加仓中小盘、行业ETF——基金市集与ESG居品周报20250714》

END

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